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    发表日期:2007年5月20日 编辑:hfhao 有6009位读者读过此文 【字体:
目前股市现状心理学分析
分析股市的方法很多,较为主流的有技术分析和基本面分析,然而针对目前已存在一定泡沫的市场,二者都显得力不从心。要想读懂目前的行情,股市心理分析似乎更重要。因为在资金推动行情中,投资者的心理基本左右了市场的走势。

  最常被引用的股市心理分析结果就是,当满大街的人都在谈论股票的时候,市场就见顶了。然而让多数人困惑的是,“市场见顶”与“满大街的人谈论股票”并不一定同时发生。

  实际上,在“满大街的人谈论股票”事件的后面,还存在着两种不同的现象,正是由于这两种不同的现象,决定了股市继续涨还是转为下跌。

  我们可以这样判断,当“满大街的人谈论股票”,而且“手上还有钱准备买股票”时,市场一定还会涨;而当“满大街的人谈论股票”,但“手中已没有钱再买股票”时,市场就见顶了。放开新基金发行后的火暴现象说明,目前仍属“满大街的人谈论股票,而且手上还有钱准备买股票”,所以这波行情难以刹住车。

  从众的冲动情绪常常会战胜理智思考而引发错误。许多投资者犯过以下错误:经过反复思考后终于决定要在第二天早上卖出手上的股票。但当他踏入市场后,却又耳闻其他投资人对后势持乐观看法。就在这一瞬间,他马上变卦,反而又买进了新的股票。实际上,即使在一群特别聪明、相当沉稳多虑的人当中,从众的冲动情绪仍然能够发挥作用。目前市场就存在着较大的从众心理,这也是造成市场成交量持续于高位的一个原因。

  现阶段,不只广大散户头脑发热,许多分析员也落入了股市心理所导致的陷阱中。由于市场有效性的相对增加,上市公司业绩相对更透明一些,研究员给对股票价格预测的差别更大程度取决于估值水平——市盈率的确定,而对市盈率的判断可以说是纯粹心理性质的判断。在对市场心理不了解的情况下,研究员只能随着市场指数不断变化而不断将市盈率水平一改再改。这种略显随意的预测实际上与过分看重现价或买入价有关,这也是多数投资者所常犯的错误。

  投资者常常只从自己的买入价或现价出发来判断股票。如果他买的股票从10元升到了20元,他会认为现在太贵了,如果降到5元,他会认为太便宜了,而那个在较早时间用另外价格买入了同样股票的人就完全从另一视角来看。然而一种股票是贵是贱,只取决于这家公司最基本的数据和它的前景,投资者的买入价和现价严重影响了其对股票价格的理性预测,不断修改目标价格在所难免。(作者为交银施罗德基金经理 屈乐伟)

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